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Che cos’è una Quotazione diretta, ed è meglio di un’IPO?

Che cos'é una quotazione diretta, ed é meglio di un'IPO

Una quotazione diretta o un’offerta pubblica diretta (DPO), proprio come un’IPO, si riferisce al processo di una società privata che offre le sue azioni su una borsa quotata in borsa. 

Il concetto di quotazione diretta esiste da molti anni, e molte aziende sono diventate pubbliche in questo modo. 

Tuttavia, questo metodo ha guadagnato popolarità negli ultimi anni poiché diverse società tecnologiche di alto profilo hanno scelto di diventare pubbliche tramite un elenco diretto, piuttosto che una tradizionale IPO. 

Il seguente articolo esplorerà il processo, nonché i pro e i contro, di rendersi pubblici tramite un elenco diretto. Buona lettura!

Come funziona un DPO? 

Tradizionalmente, un DPO funziona in modo diverso da un’IPO in molti modi, con la differenza principale che non crea nuove azioni che il pubblico può acquistare. Invece, la società elenca le sue azioni già esistenti come disponibili per l’acquisto da azionisti preesistenti, come dipendenti, dirigenti e addetti ai lavori dell’azienda. 

Poiché l’azienda non ha bisogno di creare nuove azioni, ciò significa che il processo è più economico e più veloce di una tradizionale IPO. La principale componente di risparmio sui costi è che i servizi di un sottoscrittore non sono richiesti. I sottoscrittori normalmente addebitano una commissione in cambio dell’assunzione di una parte del rischio finanziario di un’IPO. Al contrario, una società quotata in borsa tramite quotazione diretta coinvolgerà le banche di investimento solo in veste di consulenza, in quanto non sono autorizzate a prendere parte formale al processo. Le banche che hanno assistito Spotify e Slack sono state pagate rispettivamente $ 35 milioni e $ 22 milioni.

Una volta che la società è pubblica, questo crea liquidità per eventuali investitori preesistenti che desiderano vendere le loro azioni. Senza un periodo di lock-up, possono vendere immediatamente le loro azioni se lo desiderano. Tuttavia, il mercato delle sue azioni è basato esclusivamente sui suoi azionisti: se nessuno desidera vendere, non può avvenire alcuna transazione.  

Pro e contro degli elenchi diretti

Pro

  • Nessun periodo di lock-up, questo significa che gli investitori preesistenti possono vendere immediatamente. Ciò significa anche che la volatilità lungo la linea è meno concentrata come lo sarebbe con una società IPO alla fine del periodo di blocco. 
  • Vantaggio da zero a basso costo. Non sono necessari costosi sottoscrittori, che addebitano regolarmente fino al 7% di commissioni. 
  • Un elenco diretto è una buona alternativa per un’azienda che ha già una grande presenza pubblica, ad esempio Spotify e Slack. 
  • Inoltre, questo metodo è utile per un’azienda che non dispone dei fondi necessari per passare attraverso un’IPO tradizionale. 

Contro

  • Nessuna pubblicità o pubblicità gratuita che può generare una IPO.
  • Le transazioni possono avvenire solo se le azioni detenute dai dipendenti o dagli addetti ai lavori vengono vendute in primo luogo. Inoltre, un numero limitato di azioni può influire sulle possibilità di crescita elevata in un breve periodo di tempo. 
  • Maggiore possibilità di volatilità a breve termine poiché il valore delle sue azioni dipende esclusivamente dalla domanda di mercato. 
  • Raccoglie poco o nessun capitale per la società in quanto non può vendere nuove azioni, questo metodo di quotazione in borsa non è l’ideale per un’azienda che ha bisogno di raccogliere capitali. 

Recenti sviluppi

Nel 2020, la SEC ha approvato una proposta della Borsa di New York che consentiva alle società quotate in borsa tramite un DPO di raccogliere anche capitali nel processo. Questo presenta un nuovo aspetto del processo DPO in base al quale un’azienda può quotarsi in borsa, raccogliere capitali e risparmiare denaro nel processo di sottoscrizione. 

Per fare ciò, la società può vendere un determinato importo di azioni che devono essere vendute tutte contemporaneamente all’asta di apertura, allo stesso prezzo. Gli azionisti preesistenti possono quindi scegliere di vendere nella prima asta se c’è una domanda per un importo superiore a quello assegnato di nuove azioni. In alternativa, possono attendere fino al termine della prima asta. 

Questo nuovo sviluppo fornisce un mezzo felice per molte aziende più piccole che potrebbero scegliere di diventare pubbliche in futuro. Inoltre, questo avviene in un momento in cui vi è un alto livello di controllo sul tradizionale processo di IPO, poiché molti si lamentano della sua natura costosa e dei prezzi errati. 

Come dovrebbe influenzare gli investitori? 

Nel complesso, gli elenchi diretti non presentano un diverso tipo di opportunità: una volta che la società è pubblica, gioca lo stesso gioco di ogni altra società pubblica, anche se potresti aspettarti un po’ più di volatilità a breve termine, e meno possibilità di crescita elevata in un breve periodo di tempo. 

Tuttavia, questo nuovo sviluppo potrebbe incoraggiare elevate opportunità di crescita per le società più piccole, per i motivi e i vantaggi elencati precedentemente.

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