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Con l’aumento della domanda di petrolio, la disciplina dell’OPEC sarà messa alla prova

Con l'aumento della domanda di petrolio, la disciplina dell'OPEC sarà messa alla prova

“La ripresa della domanda ha spinto i prezzi sopra i 70 dollari al barile per la prima volta dal 2019…”

“L’immagine della richiesta ha mostrato chiari segnali di miglioramento”. Così ha dichiarato Abdulaziz bin Salman, ministro dell’Energia dell’Arabia Saudita, in una riunione virtuale dell’Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio (OPEC) il 1 giugno. 

Il cartello e i suoi alleati, primo fra tutti la Russia, sono stati duramente schiacciati dalla recessione indotta dal covid, che ha ridotto la domanda globale di petrolio da quasi 100 milioni di barili al giorno (bpd) nel 2019 a 91 milioni lo scorso anno. In uno sforzo frenetico per prevenire un crollo dei prezzi, l’OPEC +, come si autodefinisce il gruppo, ha accettato di tagliare la produzione all’inizio del 2020. Tuttavia non è riuscita a fermare il prezzo che scendeva sotto i 20 dollari al barile.

Ora il cartello ritiene che la domanda di petrolio sia finalmente sulla buona strada della ripresa. 

I ministri hanno concordato di aumentare l’offerta di circa 450.000 barili al giorno a luglio, parte del loro piano per ripristinare quasi la metà dei tagli alla produzione effettuati lo scorso anno. L’Arabia Saudita, che vanta i costi di produzione più bassi e la capacità più inutilizzata del cartello, e spesso funge da swing producer, ha indicato che presto annullerà anche un taglio unilaterale della produzione di 1 milione di barili al giorno effettuato all’inizio di quest’anno.

In risposta, il 1 giugno il prezzo del greggio Brent di riferimento ha superato i 70 dollari al barile per la prima volta in due anni. 

Diversi indicatori confermano l’idea che la domanda di petrolio, indicatore della crescita economica, stia decollando. Le scorte di petrolio, che sono aumentate l’anno scorso, stanno diminuendo drasticamente. L’Agenzia internazionale per l’energia, un organismo ufficiale, stima che la domanda mondiale di petrolio potrebbe tornare ai livelli pre-pandemia entro un anno. In America, la domanda di benzina è aumentata durante il weekend del Memorial Day alla fine di maggio, un robusto inizio della sua “stagione di guida” estiva.

Le celebrazioni dell’OPEC potrebbero ancora rivelarsi premature. Un freno ai prezzi potrebbe essere l’Iran, dove la produzione è stata frenata dalle sanzioni americane. La speculazione che i negoziati per rilanciare un accordo sul controverso programma nucleare iraniano potrebbero presto fare progressi si è rivelata infondata. 

Il ritardo significa che il petrolio extra iraniano non sta per inondare improvvisamente il mercato. Ma se in qualche modo verrà raggiunto un accordo quest’estate, gli analisti stimano che le esportazioni iraniane potrebbero aumentare di 1 milione di barili al giorno o più entro la fine dell’anno.

Inoltre, sebbene le scorte limitate e l’elevata domanda facciano aumentare i prezzi nel breve termine, quegli stessi prezzi tenteranno i produttori di shale oil americani, che attualmente limitano gli investimenti, a buttarsi. L’Arabia Saudita potrebbe anche trovare più difficile mantenere la disciplina dell’OPEC, osserva David Fyfe di Petroleum Argus, una rivista del settore. I membri tendono ad aderire ai tagli concordati quando la domanda sta crollando, ma l’aumento dei prezzi incoraggia gli imbrogli.

Una preoccupazione più grande, afferma Paul Sheldon di s & p Global Platts, una società di analisi, è “una battuta d’arresto inaspettata della domanda” nel 2022. America e Cina sono tornate ai loro modi divoratori di gas grazie alla diffusione dei vaccini; L’Europa non è molto indietro. Ma la domanda energetica in India e America Latina, dove la pandemia infuria ancora, rimane fragile. 

Il sig. Fyfe sottolinea che il trasporto a lungo raggio è un’altra fonte di debolezza…

La minaccia più grave al cartello viene dal cambiamento tecnologico. Ci sono opinioni ampiamente divergenti su quanto velocemente la domanda per la roba nera lascerà il posto a combustibili più verdi, anche tra le major petrolifere. Ma i fornitori di petrolio troveranno quasi certamente un mondo vincolato al carbonio difficile. 

Edward Morse di Citigroup, una banca, fa un punto più sottile sull’innovazione. Il petrolio potrebbe raggiungere gli 80 dollari al barile a breve termine, ma questo non è certo l’inizio di una “nuova corsa al rialzo secolare”: il costo globale di ricerca e sviluppo del petrolio è diminuito di oltre la metà negli ultimi cinque anni a 10-15 dollari.

Al barile, secondo lui il valore equo per il greggio è di 40-55 dollari. Il “cartello maldestro”, come Morris Adelman, un economista energetico, una volta soprannominato l’OPEC, sta per affrontare una dura corsa…

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