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Gli Investitori per la prima volta stanno invadendo il Mercato azionario brasiliano

Gli Investitori per la prima volta stanno invadendo il Mercato azionario brasiliano

L’INCERTEZZA FISCALE MINACCERA’ IL BOOM?

“I miei genitori ed io non avevamo mai parlato di investimenti fino ad ora..”, dice Arthur Lira, uno studente universitario di Olinda, una città nel povero nord-est del Brasile. A marzo, dopo aver sentito su YouTube che era un buon momento per acquistare azioni, ha creato un account con un broker online e ha acquistato azioni di compagnie aeree con 400 reais ($ 75). Ogni mese mette una fetta della sua borsa di studio nella borsa di studio brasiliana, la B 3.

Le sue azioni hanno guadagnato in media il 30%.

Gli investitori al dettaglio si stanno immergendo nel mercato azionario in Brasile, così come lo sono dall’America alla Corea del Sud. 

Dal 2017 il numero di investitori al dettaglio nella B 3 è quintuplicato a più di 3 milioni, grazie a un drastico calo dei tassi di interesse (il tasso di riferimento della banca centrale è sceso dal 14,25% nel 2016 al 2%) e all’aumento di intermediazioni convenienti, in particolare XP Investimentos. 

Un totale di 1,5 milioni di dollari sono entrati nei mercati solo nel 2020.

Alcuni investitori sono stati indubbiamente attratti dalle 28 offerte pubbliche iniziali (IPO) durante l’anno, più che nel 2014-19 messe insieme, e la maggior parte dal 2007. Gli individui hanno rappresentato un quinto dei 25 miliardi di domanda reale di azioni di Petz, un animale domestico -Catena di negozi elencata a settembre. Hanno contribuito ad alimentare un rally nell’Ibovespa, l’indice principale del Brasile, che è tornato ai livelli pre-pandemici.

Il Brasile era “dipendente da tassi di interesse elevati”, afferma Bruno Constantino di XP. Le persone hanno parcheggiato i propri risparmi in conti a reddito fisso gestiti da una delle cinque banche che vendevano di tutto, dalle obbligazioni all’assicurazione dentale. Rendimenti decenti mascherati da commissioni elevate. 

Il trauma persistente dell’iperinflazione negli anni ’80 ha reso molti brasiliani avversi al rischio. “Pensavo che le azioni fossero per i ricchi”, dice Umberto Dissenha, un programmatore di computer di 43 anni che ha lavorato per la B 3 da quando aveva 30 anni, ma non ha investito fino al 2017.

Nonostante la recente crescita, meno del 2% degli adulti brasiliani possiede direttamente azioni, rispetto a circa il 15% degli americani nel 2019.

Gli investitori nazionali più in generale stanno giocando un ruolo più importante nel mercato azionario. 

Nel 2007 la maggior parte dei finanziamenti per le inserzioni provenivano da stranieri sedotti da “campioni nazionali” pompati con prestiti del governo di Luiz Inácio Lula da Silva. Gli investitori brasiliani potrebbero aver avuto ragione a diffidare: una recessione nel 2014-16 ha portato al fallimento di dozzine di società quotate.

Dopo che il successore di Lula, Dilma Rousseff, è stato messo sotto accusa nel 2016 per aver infranto le regole di bilancio, l’amministrazione favorevole al mercato di Michel Temer ha frenato la spesa. Ciò ha abbassato i tassi di interesse e ripristinato la fiducia tra le istituzioni finanziarie brasiliane, che hanno poi investito di più nella B 3.

La partecipazione al dettaglio è balzata al 15% del volume totale di B 3, dal 10% nel 2016.

Come gli investitori per la prima volta altrove, i novizi del Brasile tendono ad essere più giovani (l’età media è di 32 anni), più poveri (la media degli investimenti è di centinaia di reais), e più tolleranti al rischio (la maggior parte investe direttamente, piuttosto che in fondi) rispetto ad altri scommettitori. La loro dipendenza dai suggerimenti dei social media ha suscitato preoccupazioni. 

XP è stata criticata per il suo modello di compensazione, che addebita commissioni per ogni transazione e collega la retribuzione dei broker alle vendite.

MA QUAL’E’ LA VERA MINACCIA IN TUTTO CIO’?

La vera minaccia alla moda del commercio al dettaglio è l’incertezza fiscale, afferma Paulo Bilyk di Rio Bravo, un asset manager. Un accenno di ciò è arrivato nella seconda metà del 2020 –> Un generoso stimolo, pari a circa l’8,5% del Pil, ha alimentato una ripresa migliore del previsto. Ma quando a settembre Paulo Guedes, il ministro dell’economia, ha suggerito di finanziare nuove spese posticipando i pagamenti ordinati dal tribunale ai cittadini – contabilità creativa del tipo che ha messo nei guai la signora Rousseff – gli investitori si sono agitati. 

L’Ibovespa è sceso del 2,4% quel giorno. Da allora una manciata di aziende ha cancellato gli elenchi.

I tassi di interesse a lungo termine si stanno avvicinando e la banca centrale ha segnalato che potrebbe aumentare il suo tasso di riferimento. 

Per ora, tuttavia, da diverse indagini effettuate su campo, risulta che su più di 60 brasiliani che hanno acquistato le loro prime azioni negli ultimi due anni, la maggior parte intende continuare a investire. 

Il signor Dissenha, il programmatore, dice che i suoi guadagni lo hanno aiutato a permettersi una casa e a trascorrere del tempo con sua figlia. Ha aperto conti per sua moglie, sua madre e sua sorella. “Potrei farlo come lavoro”, dice, scherzando. 

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