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Licenziamento del capo di Petrobras: Perché ha spaventato i mercati?

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Licenziamento del capo di Petrobras: Perché ha spaventato i mercati?

 

“Ciò suggerisce che in Brasile le riforme liberali stanno cadendo più in basso nell’agenda…”

 

Al Presidente del Brasile, Jair Bolsonaro, piace chiamare il suo ministro dell’economia istruito all’Università di Chicago, Paulo Guedes, il suo “ Posto Ipiranga ”, una catena di distributori di benzina a servizio completo. 

Il soprannome ha affascinato i mercati durante la campagna elettorale del 2018, ma il programma di riforme di Guedes ha perso terreno a causa delle mosse populiste volte a vincere la rielezione.

Quando il 19 febbraio Bolsonaro ha licenziato Roberto Castello Branco, il capo di Petrobras, per placare i camionisti sconvolti dall’aumento dei prezzi del carburante, i mercati lo hanno visto come un segnale di altre ingerenze in arrivo. Il prezzo delle azioni della compagnia petrolifera statale è sceso del 21%, cancellando 100 miliardi di reais ($ 18 miliardi) dal suo valore di mercato. L’indice azionario di riferimento del Brasile è sceso del 5% e il real ha perso il 2,4% rispetto al dollaro (tutti da allora hanno recuperato parte delle perdite).

 

ATTENZIONE: Ciò che è insolito non è il fatto che sia intervenuto l’onorevole Bolsonaro, ma come sia intervenuto!

 

Con il prezzo del petrolio in aumento, il calo reale e le elezioni che si avvicinano nel 2022, “nessun governo potrebbe resistere alla tentazione populista”, dice un ex dirigente della Petrobras, che ha avuto 16 capi in 30 anni.

Il signor Bolsonaro ha licenziato il signor Castello Branco, un amico del signor Guedes, su Facebook, senza consultare il consiglio di amministrazione di Petrobras. Ai fan riuniti fuori dal palazzo presidenziale, ha deriso il signor Castello Branco per aver lavorato da casa durante la pandemia e ha fatto eco a uno slogan nazionalista: “Il petrolio è nostro o appartiene a un piccolo gruppo di investitori?”

Il signor Bolsonaro ha tenuto fede alla necessità di riforme per stabilizzare il debito pubblico, che si avvicina al 100% del pil, ma l’ex capitano dell’esercito e membro del Congresso non ha mai abbracciato pienamente un’agenda liberale, dunque le riforme fiscali e del settore pubblico sono in fase di stallo.

Ora, con l’inflazione in aumento e la pandemia che continua a frenare la crescita e l’occupazione, “il pendolo si è spostato in una direzione più interventista”, afferma Mário Mesquita di Itaú, una banca. Il generale dell’esercito scelto per dirigere Petrobras potrebbe fermarsi prima dei controlli sui prezzi, in parte a causa delle nuove regole che proteggono gli azionisti di minoranza, introdotte dopo uno scandalo di corruzione e un intervento eccessivo sotto Dilma Rousseff, ex presidente. Ma i piani dell’azienda di svendere attività non redditizie subiranno una maggiore incertezza.

“Così sarà l’intera economia brasiliana. I mercati stanno diventando meno tolleranti nei confronti della pesantezza di Bolsonaro”, afferma Ana Carla Abrão di Oliver Wyman, una società di consulenza. 

Il 25 febbraio il Congresso inizierà a votare un emendamento costituzionale che consentirebbe sia di aggirare un tetto di spesa (al fine di finanziare un nuovo ciclo di pagamenti di emergenza per i lavoratori poveri) sia di adottare misure per frenare la crescita della spesa (come ad esempio congelamento degli stipendi del settore pubblico).

 

ATTENZIONE: Entrambi sono necessari, ma i politici possono approvare la spesa senza i risparmi, ritardando le riforme a una data futura sfuggente. Ciò aumenterebbe le possibilità, già alte, che la banca centrale alzi i tassi di interesse il mese prossimo per la prima volta dal 2015!

 

Il silenzio di Guedes in mezzo alle turbolenze suggerisce che si stia aggrappando alla speranza che il Congresso, che recentemente ha eletto alleati di Bolsonaro a capo delle sue due camere, approvi le misure fiscali e le versioni snellite delle riforme fiscali e del settore pubblico.Può ritenere che riforme ambiziose possano seguire la rielezione di Bolsonaro. Quel pensiero sembra un pio desiderio. 

Tuttavia, dice Chris Garman di Eurasia Group, un’altra società di consulenza, proprio come il signor Bolsonaro ha sottovalutato il costo del licenziamento del signor Castello Branco, il signor Guedes potrebbe sottovalutare la forza del loro rapporto. “Il nostro Posto Ipiranga è insostituibile”, ha detto Bolsonaro a novembre.

 

Il problema è che ora le luci sono spente, il servizio è stato sospeso e l’economia brasiliana è in fermento. 

 

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